Coinbase一季度财报前瞻：分析师普遍看衰，交易量下滑成主要担忧

Coinbase一季度财报前瞻：分析师普遍看衰，交易量下滑成主要担忧

1.财报发布时间及市场预期
Coinbase（COIN）计划于5月9日（周四）美股盘后公布2024年第一季度财报。根据FactSet的统计数据，华尔街分析师普遍预计：
-每股收益（EPS）：从去年四季度的2.26美元降至1.93美元（部分机构预测更低）。
-营收：从22.7亿美元下滑至21亿美元。
-交易量：预计降至4038亿美元，低于去年四季度的4390亿美元。

2.华尔街机构下调预期，零售交易低迷成主因
多家投行近期下调Coinbase业绩预期，主要原因是散户交易活跃度下降，可能冲击其高利润的零售交易业务：
-摩根大通（JPMorgan）：
-将EPS预期下调至1.59美元（若剔除资产减值影响，预计为2.39美元）。
-认为加密货币市场波动性降低导致交易量减少。
-巴克莱银行（Barclays）：
-大幅下调营收和EBITDA预测，预计零售交易量远低于市场共识。
-指出机构交易增长可能无法完全抵消零售端疲软。
-CompassPoint：
-直接将Coinbase股票评级从“中性”下调至“卖出”，认为其估值过高，面临长期竞争压力。

3.稳定币USDC成亮点，但难抵交易业务下滑
尽管交易业务承压，Coinbase与Circle合作发行的稳定币USDC表现强劲：
-USDC市值在一季度增长42%，推动相关收入增长。
-巴克莱估算，Coinbase一季度来自USDC的收入可能达到3.04亿美元（包括利息和发行收益）。

4.市场份额与竞争格局变化
-奥本海默（Oppenheimer）指出，Coinbase在美国现货交易市场的份额有所提升，但整体交易量仍受市场环境影响。
-去中心化交易所（DEX）的崛起对Coinbase构成长期威胁，部分零售用户转向Uniswap、dYdX等平台。

5.市场展望：短期反弹可能性低
分析师普遍认为，除非加密货币市场出现显著波动或新资金大规模流入，否则Coinbase的交易量短期内难以大幅回升。市场将重点关注：
-零售交易量的恢复情况
-USDC等非交易业务的增长潜力
-监管环境变化（如现货ETF资金流向）

总结：Coinbase一季度财报面临严峻挑战，交易量下滑、竞争加剧等因素可能导致业绩不及预期，但USDC等业务或提供部分支撑。投资者需密切关注管理层对未来增长的指引。